用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了(le)不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件服务企业的(de)会(huì)计(jì)电算化，2.0济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服(fú)务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务(wù)平(píng济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全(quán)基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云平台(tái)及领域(yù)服(fú)务快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的(de)统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也(yě)在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目(mù)前(qián)的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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