为了让自(zì)己的限售股解禁后能获(huò)得(dé)好的(de)回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美(měi)星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易新美(měi)星，影(yǐng)响公(gōng)司股价(jià)，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人(rén)合谋(móu)操(cāo)纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其(qí)他市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后(hòu)续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了(le)两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期初(chū)持(chí)股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显(xiǎn)著(zhù)增加(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对(duì)倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)等(děng)人讨论(lùn)交易新美星的情(qíng)况告(gào)知(zhī)黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米(bù)分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们的代(dài)理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本(běn)案(àn)为(wèi)多(duō)个(gè)主体参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述(shù)行为(wèi)的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意(yì)图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的(de)账(zhàng)户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合(hé)作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚(fá)时将(jiāng)合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法的相关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票(piào)继续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大(dà)性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持(chí)资金(jīn)和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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