在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大币值是什么意思，硬币的币值是什么意思涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和币值是什么意思，硬币的币值是什么意思日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资(zī)可(kě)能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净币值是什么意思，硬币的币值是什么意思流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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