财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联(lián)社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监管召集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，香港名媛是做什么的北京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各(gè)香港名媛是做什么的险企基(jī)本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调(dià香港名媛是做什么的o)整。具体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳(wěn)步(bù)提升，其(qí)他(tā)资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资(zī)比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质非(fēi)标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定(dìng)利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司(sī)刚(gāng)性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评(píng)估利(lì)率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的(de)方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近(jìn)年(nián)来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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