用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度(dù)报告(gào)，一季度实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增(zēng)，投入资(zī)金(jīn)约2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在(zài)定增结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18冀g是河北哪里的车牌％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业(yè)的数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业(yè)务(wù)，引(yǐn)领中(zhōng)国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布(bù)了完全基(jī)于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云(yún)服(fú)务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来(lái)看，用友却还(hái)是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书(shū)》显(xiǎn)示，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也(yě)因(yīn)此大跌，公司(sī冀g是河北哪里的车牌)市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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