财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相关保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会以及多家刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布(bù)、分红险预(yù)定利率(lǜ)和分红水平(píng)等公(gōng)司(sī)负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券(quàn)种长端(duān)利(lì)率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期(qī)债券和(hé刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗)优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场波(bō)动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生(shēng)在(zài)1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负面清单、下(xià)调演示(shì)利率(lǜ)、分产品调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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