本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料(liào)完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域(yù)的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒ特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么u)19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业(yè)电力特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(lì)相关(guān)工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司(sī)越(yuè)来越不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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