大家(jiā)好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一(yī)直在加班(bān)，这个长(zhǎng)假，国(guó)内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆了(le)，而(ér)海外有爆了，不过是爆(bào)雷(léi)。按照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消(xiāo)息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写ong>

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前(qián)经济形(xíng)势和经济工作。中共中央总书记习(xí)近平主持会(huì)议(yì)。会议(yì)认(rèn)为，今(jīn)年(nián)以来，在(zài)以习近平同(tóng)志为核心(xīn)的党中(zhōng)央坚(jiān)强领(lǐng)导下，各(gè)地区(qū)各(gè)部门更好统筹国内(nèi)国际两(liǎng)个(gè)大(dà)局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取得重大决(jué)定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同(tóng)发力(lì)，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济(jì)增长好于预期，市(shì)场(chǎng)需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当前(qián)我国经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不(bù)足(zú)，经济转型升(shēng)级面(miàn)临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会(huì)议(yì)重(zhòng)申对刚性和改善性住房需(xū)求的(de)支(zhī)持，强(qiáng)调做好保交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工(gōng)作，促进(jìn)房地(dì)产市场(chǎng)平稳健康发展。同时(shí)，会(huì)议还(hái)提(tí)出，在超(chāo)大特大城市积(jī)极稳步推进城(chéng)中(zhōng)村改造和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被正式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后(hòu)，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共和银行终究还是(shì)没(méi)能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本(běn)轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中心测算(suàn)，全国(guó)国内旅(lǚ)游出游(yóu)合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日(rì)凌晨(chén)，乌克(kè)兰试图用无(wú)人机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和特种部队及(jí)时采取(qǔ)行动，并(bìng)使用(yòng)电(diàn)子对抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其(qí)工作日程将(jiāng)照(zhào)常进行。 掉(diào)落(luò)的无人机(jī)碎(suì)片(piàn)也(yě)没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京不在克(kè)里姆(mǔ)林异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京3日在位于(yú)莫(mò)斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄(é)罗斯(sī)总统新闻处表示(shì)，俄方保留在(zài)合(hé)适(shì)的时间和地点采取回(huí)应措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁止放飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁(níng)表示，这一决定(dìng)是(shì)为了防止未经授(shòu)权(quán)使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基(jī)福(fú)罗表示，乌(wū)方没有关(guān)于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该(gāi)媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图(tú)使用无人(rén)机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过度博(bó)弈和(hé)心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和外部环境相比(bǐ)4月继续不(bù)断改善(shàn)，投资(zī)者对经济(jì)的预(yù)期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资者心态也将(jiāng)逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处于(yú)全(quán)年第二个关键(jiàn)做多窗口，财报(bào)季(jì)结束后，市(shì)场(chǎng)将步入(rù)业(yè)绩驱(qū)动的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段，配(pèi)置思(sī)路(lù)上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩内需仍(réng)是着力重(zhòng)点，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能(néng)稳步修(xiū)复，并将得(dé)到(dào)同比和高频数据验证；外(wài)部流(liú)动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其次，财(cái)报(bào)季数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的(de)趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，其中行业的(de)结构性亮(liàng)点日益清晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布(bù)局医药、数字经(jīng)济和“一(yī)带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩(jì)明(míng)显改善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节(jié)后A股有望(wàng)相比全(quán)球(qiú)市(shì)场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要(yào)密切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因(yīn)素结合当前A股市场整体估值水平不高仍(réng)处(chù)于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个交易(yì)日虽受节假期间的(de)事件性因素影响(xiǎng)可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐(nài)心等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造(zào)业(yè)PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海外处于(yú)多事之秋(qiū)，高利(lì)率环境(jìng)下美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期(qī)结(jié)构上关注在低位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳(wěn)定(dìng)或好于(yú)预期(qī)方向(xiàng)，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期(qī)与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期，对比历史，这次(cì)牛市(shì)第一波(bō)上涨(zhǎng)的结构分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所反(fǎn)复(fù)很正常，短期政策和业绩因素(sù)影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡。③数字(zì)经济是全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性关(guān)注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射(shè)的科(kē)技和大(dà)宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外(wài)逐级放大的宏观(guān)波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻(luó)辑(jí)建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通(tōng)胀逻(luó)辑(jí)的回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费(fèi)正(zhèng)在展现出成为未(wèi)来(lái)经济(jì)增长新动能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上涨概率(lǜ)较节前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主要权益市场及原(yuán)油等大宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债(zhài)收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一季(jì)度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两党债务(wù)上限博(bó)弈使得海(hǎi)外风险偏(piān)好有所回(huí)落，同时也促使(shǐ)美联储(chǔ)更(gèng)快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务(wù)消费大幅回升(shēng)，但地产(chǎn)销售复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当(dāng)前经济(jì)运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会(huì)议首提(tí)“重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全球产业催化和(hé)国内政策(cè)驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的第(dì)一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第(dì)一次战(zhàn)术性回(huí)撤，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌(diē)阶(jiē)段完成(chéng)后(hòu)还(hái)出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市(shì)和商品市场的表现，均表明(míng)资本(běn)市场对经济的(de)判新偏(piān)向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持(chí)续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出(chū)现了(le)较为(wèi)明显的下降。这一下降背后我们认(rèn)为(wèi)可能主要有两个短期(qī)原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季(jì)度经(jīng)济数(shù)据最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难(nán)超预期(qī)。由此导致这一次市(shì)场(chǎng)的(de)战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成(chéng)大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏(fá)数(shù)据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复的美联储、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但(dàn)中期(qī)的坦途较为明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何(hé)应对短(duǎn)期迷雾？5月建议(yì)重点关注(zhù)上证50高股息(xī)央国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行(xíng)情，高(gāo)股息组(zǔ)合在经济偏(piān)弱、利率(lǜ)下行环(huán)境下获取超(chāo)额收(shōu)益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月(yuè)有明显调整，是进一步加(jiā)配的(de)良机，其中以(yǐ)科(kē)创(chuàng)50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成最(zuì)后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势，科创再(zài)起