全球头号(hào)对冲(chōng)基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美国证交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认(rèn)为(wèi)黄(huáng)金可能(néng)正处(chù)于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管(guǎn)理的(de)全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓(cāng)总市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很(hěn)小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清仓(cāng)了228只证券，减持了(le)360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了(le)331万股左右(yòu)，拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持(chí)，期末(mò)持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是今(jīn)年(nián)一季度(dù)都进(jìn)行了(le)减持，比如其(qí)第三大(dà)持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相对(duì)较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓了医(yī)疗领(lǐng)域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度减持(chí)的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航富时(shí)新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还(hái)减持了(le)其特别(bié)看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较大(dà)涨(zhǎng)势(shì)，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这(zhè)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投(tóu)资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观(guān)点曝(pù)光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合(hé)首席(xí)投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀率远高于(yú)目标(biāo)水平(píng)，美国和其他西方(fāng)经济(jì)体(tǐ)处于看跌失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓解(jiě)需求压(yā)力(lì)，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在实施(shī)紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了(le)折现率（即现金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未(wèi)严重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和经济(jì)增(zēng)长，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区(qū)的政(zhèng)策制定(dìng)者支持货币(bì)和信用(yòng)流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进了(le)经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没(méi)有明确声(shēng)明加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多发达经济(jì)体都推出了大(dà)规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经(jīng)济尚未出现严(yán)重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语果美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被(bèi)接管，再(zài)次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需(xū)要（也(yě)可能不需(xū)要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出(chū)决策。

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