“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的(de)中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(kǒu)增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别息的噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的(de)空(kōng)间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用，那(nà)么如何去评(píng)估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的(de)测(cè)算是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在(zài)明(míng)年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别