芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业(yè)增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的(de)分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的(de)主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率来(lái)说并没(méi)有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在(zài)2015年之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力(lì)数量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业(yè)人(r2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022én)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基(jī)本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业(yè)人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个(gè)月(yuè)青年失(shī)业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失(shī)业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失(shī)业(yè)群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在(zài)5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修(xiū)理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业(yè)人口的(de)65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年(nián)就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大(dà)规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个服务(wù)行业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四(sì)个行业(yè)是(shì)过去十年青年就业流(liú)入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业(yè)比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知(z2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022hī)识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数(shù)/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看(kàn)，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业率大多(duō)高(gāo)于(yú)全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服(fú)务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一(yī)季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识密(mì)集(jí)型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构分(fēn)化，带(dài)来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接受过(guò)大(dà)学教育的(de)青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能(néng)仍然(rán)较(jiào)难回到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十(shí)年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰(xī)这(zhè)一(yī)概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如(rú)无特(tè)别说(shuō)明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不(bù)含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动力(lì)抽样(yàng)调(diào)查(chá)，调查(chá)范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而(ér)每(měi)10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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