AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安均码一般是什么码，均码一般是什么码数全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心均码一般是什么码，均码一般是什么码数一(yī)言(yán)能力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信(x均码一般是什么码，均码一般是什么码数ìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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