AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季(jì)度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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