金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的(de)现货价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目(mù)前来看(kàn)，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入(rù)场(chǎng)，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同(tóng)比上都是相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存(cún)在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近期(qī)的(de)现(xiàn)货反(fǎn)馈来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思路。

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