5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年(nián)9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均(jūn)创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一方面要(yào)合适(shì)顺应市(shì)场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看实体经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗yín)行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而(ér)保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的(de)对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民(mín)的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本的(de)下降使得(dé)银行盈利(lì)能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利(lì)率的(de)非对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调(diào)降(jiàng)的(de)预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继(jì)续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必(bì)须进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政治局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗