今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，主要布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计(jì)板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(yìng)件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期(qī)的(de)大背(bèi)景下，国产替(tì)代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金的总规模(mó)也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新(xīn)进(jìn)了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局(jú)、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基金(jīn)在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了(le)一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱zhū)红裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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