金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一(yī)次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比(胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗bǐ)来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.胆小虫几级进化 胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗胆小虫值得练吗6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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