随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)新能源板(bǎn)块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：siki老师是哪个大学的？>

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期(qī)的变(biàn)化调整了(le)一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精力去siki老师是哪个大学的？跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者(zhě)的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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