金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可(kě)的(de)电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过(guò)中国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的连接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者达(dá)成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合约替(tì)代，进入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任何会员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的(de)机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本(běn)金净额每(měi)日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里遵守的人民币(bì)购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)管理有(yǒu)关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和(hé)境(jìng)外(wài)参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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