AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(s俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口hì)，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球(qiú)带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一(yī)言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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