芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的(de)是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市(shì)场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳(láo)动力人数与去(qù)年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于(yú)去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势要好于去(qù)年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业率一般(bān)在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预计(jì)5-7月青年(nián)失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处(chù)之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受(shòu)教育(yù)年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例(lì)（该行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的(de)青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作(zuò)为各行(xíng)业失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前青年失(shī)业人(rén)员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏(sū)的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的青年失业(yè)人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的(de)一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点，一是(shì)低(dī)于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会(huì)影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解(jiě)释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗láo)动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会(huì)经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的(de)城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个(gè)大(dà)城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调(diào)查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的(de)差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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