中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则(zé)延(y纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同án)续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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