北京时间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年(nián)度股(gǔ)东大会。公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长93岁的沃伦(lún)·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边(biān)回答了来自全球投资者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东会(huì)中，两(liǎng)位奥马哈“先(xiān)知”再度和(hé)投资者分享了投资、成(chéng)功以及(jí)长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美(měi)国银(yín)行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题(tí)进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东(dōng)会(huì)上表(biǎo)示，他(tā)和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃(qì)第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第(dì)二辆车。这是消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)对(duì)苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电在产业(yè)链中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家公司可以(yǐ)与台积电相(xiāng)比(bǐ)拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让(ràng)读(dú)者能够在第一时间获取(qǔ)本次股东(dōng)会最新(xīn)观点，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的(de)交易，第一(yī)个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的(de)业绩(jì)对卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部分股份已进行了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所(suǒ)有(yǒu)权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我们在财(cái)务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我们(men)有很多产品供应(yīng)给它，但(dàn)有些产(chǎn)品很难(nán)让人(rén)们只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们希望(wàng)能够(gòu)拥有(yǒu)多(duō)个具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但其(qí)魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱(ài)的(de)喜诗(shī)糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗(shī)糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为了(le)把这个品牌推向全球做过(guò)很多尝试，每次我们都是(shì)在最(zuì)初觉得走对(duì)了(le)方向(xiàng)，但后来(lái)发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年(nián)的(de)历史，虽(suī)然(rán)有自己的魔力，但魔力也(yě)不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关(guān)于电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒(máng)格说，电影行业是一(yī)个（经营(yíng)）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不(bù)能减少(shǎo)影片供应(yīng)，也(yě)不能减(jiǎn)少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视(shì)暴雪的(de)事(shì)情(qíng)上(shàng)

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非常出色(sè)了(le)

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微(wēi)软对(duì)其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监(jiān)管要求下应披露(lù)的事(shì)项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于(yú)微软，我认为他们已经做得非常出(chū)色了，为了达成这笔收购，微(wēi)软(ruǎn)与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极(jí)地进行(xíng)了合作，但这并(bìng)不代表他们最(zuì)终一定会(huì)成(chéng)功，这(zhè)也不是(shì)愿意多花钱就(jiù)能解(jiě)决的问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔收(shōu)购最(zuì)终没有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓(cāng)占比已超过(guò)了能源业(yè)务

　　在股东(dōng)大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中(zhōng)的占比超过了能源(yuán)业务。虽(suī)然我们持有(yǒu)苹果的股份占比不高，但每(měi)年的权重(zhòng)都在(zài)增(zēng)加(jiā)。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消(xiāo)费(fèi)者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃(qì)买(mǎi)手(shǒu)机还是放(fàng)弃买汽车，我想很(hěn)多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未(wèi)来趋势会如何发展，但我们(men)知道什(shén)么是正确的价格，我们可以在消(xiāo)费者行为方(fāng)面做一(yī)定的预测，以及它对(duì)企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多(duō)数(shù)人可(kě)能(néng)会选择(zé)放弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于苹果占伯(bó)克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人(rén)会花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机，同样(yàng)，也有人花3.5万美(měi)元买(mǎi)第(dì)二辆车(chē)。我认(rèn)为(wèi)，如果他们(men)要么(me)放(fàng)弃第二辆(liàng)车，要(yào)么放(fàng)弃(qì)他(tā)们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔(ěr)在一(yī)个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原(yuán)因。在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特对此进(jìn)行了说明，在他看来(lái)台积电(diàn)是世界范(fàn)围内管理最完善且(qiě)最重要的公司之一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多(duō)人想要提高美国的芯片产能(néng)，但(dàn)我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与(yǔ)了(le)亚利(lì)桑那(nà)州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在(zài)我(wǒ)看来，目前我们(men)没有一家公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。何(hé)况(kuàng)它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是(shì)天才(cái)

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己，但他(tā)很有才(cái)华(huá)。所(suǒ)以(yǐ)，他高(gāo)估了一个不需要高估(gū)就能成为(wèi)天才的人(rén)。他真的很(hěn)聪明(míng)，我想他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想完成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我(wǒ)在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性高(gāo)的工作，我不想要(yào)那么多(duō)的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需要(yào)狂(kuáng)热，致(zhì)力于解(jiě)决(jué)不可能(néng)的问(wèn)题(tí)。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即(jí)将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉(jué)得，汽车行业太艰难了(le)。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特(tè)看起来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前(qián)几天(tiān)，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的(de)年度(dù)报告(gào)，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销(xiāo)商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右(yòu)。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车(chē)品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外(wài)，美国的汽(qì)车公司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事(shì)实也(yě)并非如此，法(fǎ)拉利(lì)就处于一(yī)个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽(qì)车(chē)不是一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车即(jí)将大获成功。现在它带来(lái)了巨大的(de)成本和巨(jù)大的风险，但我不喜(xǐ)欢(huān)巨大(dà)的资金成本和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀(huái)疑(yí)态度

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投(tóu)资者关于人工智能的(de)问题时，芒格表(biǎo)1cc的水等于多少克，1cc水是多少克示(shì)，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去(qù)看一看，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但我(wǒ)还是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工智能并不能(néng)取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表(biǎo)示，人工智(zhì)能虽(suī)然可以做一些(xiē)令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去(qù)看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善(shàn)，譬如目前(qián)还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人(rén)工智能可以改(gǎi)变全世界(jiè)，但(dàn)它并(bìng)不能改变人(rén)类的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额收(shōu)益(yì)的机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术(shù)创(chuàng)造新机会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚取超额收益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表(biǎo)没有投资机会(huì)。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领域都有(yǒu)新的改变，新的事(shì)物永(yǒng)远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的(de)技术，因此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能(néng)源前景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前买(mǎi)下(xià)伯克希(xī)尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解决(jué)一(yī)些环境方面的问题。从传(chuán)统能源(yuán)向新能源的(de)转变，我们在这个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注(zhù)证券市场红周刊(kān)公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在经历能源行(xíng)业的变革，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望能够在全国的每一个(gè)州制定不同的计(jì)划，然后(hòu)将这些计划进(jìn)行整合。我们也将(jiāng)我们(men)的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能(néng)够(gòu)降低(dī)50％。这是我们在(zài)公共(gòng)事业(yè)方(fāng)面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不(bù)容易(yì)的”。

　　关(guān)于美(měi)国银行危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在(zài)针对投资(zī)者提出的(de)硅(guī)谷银(yín)行破产事件会(huì)带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表示(shì)，这(zhè)是灾(zāi)难(nán)性的，即使联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美(měi)元，这(zhè)是法令(lìng)的(de)规定，但这不(bù)是美国的行为方式(shì)，就像(xiàng)他(tā)们(men)不会让(ràng)债务上限导致世(shì)界(jiè)陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意公开(kāi)向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次事(shì)件引发的后续(xù)问题会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤(jǐ)兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不(bù)应该发(fā)生(shēng)的

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业(yè)一(yī)直以(yǐ)来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年(nián)因为(wèi)银(yín)行挤兑而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化(huà)。二战(zhàn)后(hòu)的那(nà)一(yī)年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们(men)做(zuò)了一件(jiàn)非常(cháng)明智的事(shì)情(qíng)，就(jiù)是(shì)成立联邦存款保险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是(shì)2023年了(le)，人们(men)仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这(zhè)是(shì)不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导(dǎo)致(zhì)银行系统(tǒng)风(fēng)险增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保证(zhèng)金要(yào)求的责(zé)任。他们改变了很(hěn)多次保证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银(yín)行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引(yǐn)发了严(yán)重的(de)通货(huò)膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决财政(zhèng)问题，他们(men)正在履(lǚ)行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对此也(yě)不很乐观(guān)，他表示，我们在第(dì)二(èr)次世界大战中付出了代价。我们每个人，包括学校(xiào)的(de)孩(hái)子和其他人，也包(bāo)括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了(le)最初所谓的战争债券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印(yìn)钞(chāo)票(piào)，我无法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国(guó)银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“银行业可以有各种(zhǒng)各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我(wǒ)们不知(zhī)道会发生什么，因为在目前的情况(kuàng)下，可能会(huì)发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人(rén)。如果(guǒ)他(tā)们承(chéng)担(dān)了(le)不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前(qián)，

　　我们准备买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如(rú)果(guǒ)你遵循(xún)健全的银行(xíng)投资方(fāng)法，不做别(bié)人做的一(yī)些风(fēng)险性(xìng)事(shì)情，银(yín)行(xíng)可能是一个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美元投资(zī)了一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银(yín)行控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我(wǒ)们(men)最终可(kě)能会拥有许多(duō)银行(xíng)，而不(bù)是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对(duì)去美(měi)元化与“放(fàng)水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到任何(hé)其他货币能够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在的(de)情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔(ěr)（美联(lián)储主(zhǔ)席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我们的(de)财政政策。当疫情(qíng)发生(shēng)的时候，并没有人知道(dào)需要印(yìn)多少数额的货(huò)币才能解决问题，而直到它失控(kòng)。人们会(huì)对(duì)货(huò)币失去信心，他们的行为方式可(kě)能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是一(yī)个好现象”。

　　关(guān)于大(dà)周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽(suī)然有很多上市公司涉及(jí)保(bǎo)险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去(qù)投的。虽然(rán)有人诟(gòu)病盖(gài)可保(bǎo)险已经是一家技术公司，但在我们看来，其(qí)依(yī)然是(shì)一(yī)家保险公(gōng)司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需(xū)要做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季(jì)度业绩表现得非(fēi)常好，这背(bèi)后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季(jì)，此(cǐ)外在(zài)远(yuǎn)程信息处理方(fāng)面，盖(gài)可也取得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出(chū)的(de)商(shāng)业地产损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在(zài)商业地产领域(yù)从(cóng)来不是特别活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多地方市中心(xīn)的空洞化(huà)却是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变化，人(rén)们总是(shì)喜(xǐ)欢买没(méi)有追索权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面(miàn)临的(de)机遇(yù)和(hé)挑战时？巴(bā)菲特表示，他密(mì)切关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其中不(bù)仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经历了一段(duàn)困(kùn)难时间，但好在我们(men)走出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和(hé)其(qí)他一些问(wèn)题(tí)。我们的团队优先考虑的(de)是恢复铁(tiě)路的(de)长期运营，而(ér)不(bù)是短期专注(zhù)于在20年(nián)内达(dá)到某(mǒu)一运营指标(biāo)，要长期为客户提(tí)供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复(fù)盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决(jué)定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为(wèi)情绪作出错误的投(tóu)资(zī)决定时(shí)，巴菲特表示：“虽(suī)然在生(shēng)活中谁都不想成为一(yī)个没有感情的人，但肯定(dìng)想在做投(tóu)资或商业(yè)决定时(shí)成为一个(gè)没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资(zī)并创(chuàng)造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多的企业(yè)，企业赚更多的(de)钱，作为(wèi)股(gǔ)东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要花任(rèn)何(hé)钱。我们投资并(bìng)创造了超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益和超过300亿美(měi)元(yuán)的运(yùn)营(yíng)收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非(fēi)常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的(de)超(chāo)过(guò)1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲特(tè)回(huí)答(dá)道(dào)，为什(shén)么(me)要(yào)派(pài)发现金？我们(men)感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情况(kuàng)下，没有人能像我们一(yī)样达成(chéng)交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情会(huì)再次发生。但问题(tí)是(shì)，我们收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的(de)，所以当(dāng)一家好(hǎo)公司(sī)面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们(men)正在(zài)用(yòng)我们所拥有(yǒu)的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费(fèi)者的(de)行为(wèi)

　　关(guān)于公司如何在(zài)短(duǎn)期利润和长期防(fáng)御能力(lì)之间做出(chū)选(xuǎn)择(zé)？巴(bā)菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度(dù)预算(suàn)是(shì)否达标，我们(men)感兴趣的是，永远拥有一个美好的(de)事业。好的企业(yè)不多，但(dàn)我们确实找到了一些(xiē)，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百货(huò)商店业(yè)务时，我们学(xué)到(dào)的是，在奖品上做图(tú)案绘(huì)制，这可以(yǐ)算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞悉(xī)的(de)是消费者的(de)行(xíng)为(wèi)，我们不(bù)能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到(dào)这点，那(nà)也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接(jiē)班人(rén)话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格(gé)的主要(yào)价(jià)值是可以把一些事情做得更好，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一(yī)些(xiē)好的建(jiàn)议，但格(gé)雷格是做(zuò)出最(zuì)终决定的那个人。未来(lái)我们还需要(yào)更多(duō)的优秀人才，去涉及(jí)更(gèng)多的业(yè)务。如果(guǒ)这1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(zhè)些人(rén)不(bù)足够聪明，我们是绝不(bù)会让他(tā)们(men)接替我们做任(rèn)何决(jué)定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀在于(yú)从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有(yǒu)很多很(hěn)优秀的经理人，相(xiāng)对(duì)其他大型公司，伯克(kè)希尔之所(suǒ)以能够做的更好(hǎo)原因之(zhī)一(yī)，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲特(tè)的(de)认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地(dì)位(wèi)无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经(jīng)理人之一，他的地位(wèi)无可取代(dài)。阿(ā)吉特从不(bù)会去(qù)尝试改(gǎi)变(biàn)一个体系，而总是(shì)会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么(me)频繁了(le)，但(dàn)他(tā)绝(jué)对是世界(jiè)上独一(yī)无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了为(wèi)何到访日(rì)本，并参观五大商社(shè)。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些(xiē)生(shēng)意(yì)伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些(xiē)企业，让人感(gǎn)到(dào)非(fēi)常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确(què)实希望和（那些企(qǐ)业）有(yǒu)长期合作的机会。它们(men)是一些(xiē)令人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直是非常好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常(cháng)棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百(bǎi)年后(hòu)的伯克希尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾(gù)，为社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了一百(bǎi)年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾(gù)，并且为(wèi)社会带来幸福感(gǎn)，拥有无限(xiàn)的资本和大量的(de)人(rén)才。“就像格雷(léi)厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒(dào)一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被(bèi)认为(wèi)是一(yī)个国家的(de)资产(chǎn)而非负(fù)债，以往记录(lù)已经说明(míng)了这一点。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔(ěr)的资本还(hái)是会比大部(bù)分公司都要(yào)多，也仍然可(kě)以(yǐ)在(zài)国家的经济中投入非常多的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“相信在格雷格继(jì)任后，他(tā)仍会(huì)做出与现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)哈撒韦非保险业务(wù)副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔补充(chōng)道(dào)：“沃(wò)伦和查理定(dìng)下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将同时对(duì)股(gǔ)东和公司自身的运营(yíng)产生益处，如果资(zī)本足够且(qiě)股(gǔ)票很(hěn)有(yǒu)吸引力，那么为什么不通(tōng)过(guò)回(huí)购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人(rén)生(shēng)的(de)路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适(shì)合(hé)所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和(hé)他们(men)谈论这个价(jià)值观，从他们(men)出(chū)生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄清楚如何度(dù)过这一生(shēng)，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过(guò)很多富裕家(jiā)庭，它(tā)们在财产规划分配上都存(cún)在各自的问题。我年(nián)事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及(jí)他们的建(jiàn)议(yì)。这件事情对(duì)于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同(tóng)时期来做(zuò)，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他(tā)们的成长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过(guò)早地向孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是家长(zhǎng)犯(fàn)下(xià)的一个(gè)巨(jù)大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学(xué)会(huì)感(gǎn)恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要(yào)比赚的钱(qián)少；避免身边(biān)有能量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要(yào)学会(huì)感恩(ēn)。如果你能做到这一(yī)切，那(nà)你一(yī)定会成功(gōng)。如果做不到，成功(gōng)就需要更(gèng)多的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的命(mìng)运都(dōu)押宝在(zài)运(yùn)气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢(huān)的(de)人一(yī)起工(gōng)作(zuò)，业务中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困(kùn)难(nán)，我们都非常热爱自己的事业。每天(tiān)早(zǎo)上起床(chuáng)时(shí)，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒(bàng)。和(hé)一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境，没(méi)有什(shén)么能比(bǐ)这更(gèng)美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股(gǔ)东大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)度提起(qǐ)本·格(gé)雷(léi)厄姆在(zài)投资上对他产生的积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书(shū)中写下一些非常有说服力的话，告诉我我(wǒ)在过(guò)去8、9年间(jiān)所(suǒ)从(cóng)事和热爱的工(gōng)作都是错误的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一(yī)遍又一(yī)遍。无论他(tā)的想法是(shì)否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时(shí)去(qù)亚(yà)马逊看看这本(běn)书的排(pái)名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不多(duō)第300名或第350名的(de)位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪里再找一(yī)本书在其领域里具(jù)有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1cc的水等于多少克，1cc水是多少克