昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美(měi)联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的(de)可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他(tā)们(men)预(yù)计到(dào)年底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发(fā)布声明称，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和(hé)条件的情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支(zhī)出(chū)捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支(zhī)出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一(yī)场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷(dài)市(shì)场的(de)恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末(mò)发(fā)布的一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期(qī)间有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续(xù)报(bào)价的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前(qián)标(biāo)准；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准分(fēn)别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数(shù)根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价(jià)格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域(yù)二次育(yù)肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下(xià)半(bàn)年(nián)。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测(cè)数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环(huán)比增幅(fú)逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规模化占比得(dé)到(dào)明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的(de)生(shēng)猪(zhū)产能(néng)调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的(de中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生(shēng)猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但是(shì)，实际(jì)需(xū)求(qiú)却一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以(yǐ)及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩(shèng)3个交易(yì)日(rì)，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产能(néng)并(bìng)未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚(máo)定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集(jí)中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后(hòu)，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)回归基本(běn)面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于(yú)平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经(jīng)步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回(huí)落。根据目(mù)前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需(xū)求(qiú)大(dà)概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望回升(shēng)，中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大国(guó)内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南(nán)亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐(zhú)步恢(huī)复的(de)大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼(ní)步(bù)入(rù)增产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较差，未(wèi)来(lái)产地存(cún)在累库预(yù)期。与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期(qī)利(lì)多因素对(duì)盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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