自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速(sù)布局(jú)科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续(xù)流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的利润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很多民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本(běn)经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需(xū)要(yào)看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年(nián)硬科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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