在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化(huà)对(duì)生产力(lì)的(de)提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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