“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路(lù)”出口增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年的(de)出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的(de)年(nián)均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增(zēng)速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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