昨夜今晨，全(quán)球(qiú)投资界“春晚(wǎn)”——伯克希(xī)尔年度股东大会召开。

　　昨晚10点(diǎn)15分开始，今年8月(yuè)30日将满93岁的巴菲(fēi)特和老搭档(dàng)、已经99岁的芒(máng)格(gé)出席伯克(kè)希尔哈撒韦年(nián)度股东大会的问答环节(jié)。

　　本次大会召开时(shí)的宏(hóng)观背景颇不平静：美国银行业动荡不安，债务上限谈(tán)判僵持，经济(jì)徘徊(huái)于(yú)衰退的危险边缘，地缘政(zhèng)治冲突持续升温(wēn)，人工(gōng)智(zhì)能正带来重大的(de)机(jī)遇和风险，怀着“朝圣”心态(tài)而来的投资(zī)者(zhě)们热切盼望(wàng)聆听“奥马(mǎ)哈(hā)先知”对(duì)大变革时代的点评和投资(zī)智慧。

　　大(dà)会召开前，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦发布一季度(dù)财报显示(shì)，第(dì)一季度净利润355.04亿美元，去年同期为(wèi)55.8亿(yì)美元；第一(yī)季度营收853.93亿(yì)美元，去年同期为708.1亿美(měi)元；第一季度(dù)投资和(hé)衍(yǎn)生品(pǐn)收益为(wèi)347.58亿美元，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损19.78亿美元。

　　先来看(kàn)看巴菲特、芒格(gé)的重(zhòng)要观点：

　　1.巴菲(fēi)特：不(bù)全力支持倒闭(bì)的硅谷银行“将带来灾难(nán)性后果(guǒ)”

　　巴菲特表(biǎo)示，在硅(guī)谷银(yín)行倒闭(bì)后，监管(guǎn)机构必须(xū)做出赔偿所有储(chǔ)户的决定，因(yīn)为不这(zhè)样做可(kě)能(néng)会损(sǔn)害全球金(jīn)融体系(xì)。

　　“这将是灾(zāi)难性的，”巴菲特在回答一(yī)个问题时说，如果储(chǔ)户得不到补偿，它(tā)给(gěi)美国经济(jì)带来的后(hòu)果无(wú)法想象。

　　2.美国和(hé)中国发生冲突很愚蠢

　　巴菲特和芒格都(dōu)认为(wèi)，中美关系紧(jǐn)张对两国会造成不必要的伤害。芒格说：“美国(guó)和中国发(fā)生冲突是很愚蠢的。我们应该(gāi)做的(de)就是和中(zhōng)国(guó)和(hé)睦相处。美国应该与中(zhōng)国大(dà)量开展自由(yóu)贸易(yì)。”巴菲特说，中美会有竞争，但一直都需(xū)要判断，如果(guǒ)没有(yǒu)对方回应(yīng)，事(shì)情能有多大(dà)进(jìn)步。两国都(dōu)会有竞争力，都可以繁荣发展。

　　3.巴(bā)菲特(tè)：过去几个月(yuè)的波动可能是二战(zhàn)以来最厉害的一(yī)次

　　巴菲特(tè)表示，我们(men)大(dà)部分的事业(yè)，在今年报告的营收都会比(bǐ)去年较低(dī)，这都是因(yīn)为过去6个月经济(jì)的不景气造成的。

　　巴菲(fēi)特(tè)称，过去的(de)这几(jǐ)个月公司都经历了很(hěn)多的(de)波动，这(zhè)可能是(shì)二战以来最厉(lì)害的一次，二战的时候(hòu)我(wǒ)们没有办(bàn)法获得商品、货物，但是这一次的波动来自(zì)于另外一个地方，他们可能在过去(qù)的6个(gè)月中出现了存货过多的情况，这不是说(shuō)好像(xiàng)失业率、就业率的情况造(zào)成的，但(dàn)是(shì)现(xiàn)在的经济环(huán)境在这六(liù)个(gè)月已经(jīng)非常(cháng)不一(yī)样了，而我们很多的经理(lǐ)人对于这种情况感觉(jué)到比较惊(jīng)讶，存货怎么会一(yī)下子那么(me)多卖不出去。现在我们才慢慢地让销(xiāo)售情况(kuàng)有(yǒu)所恢(huī)复。

　　4.“好(hǎo)日子可能(néng)已经结束”！巴(bā)菲特第一季(jì)度净卖(mài)出104亿(yì)美元股票

　　巴菲特(tè)说，他在(zài)第一季(jì)度是(shì)股票的净卖家(jiā)。财报(bào)显示，伯克希尔出售了(le)价(jià)值(zhí)132亿美元的股票，仅买入了28亿(yì)美元。净卖出(chū)104亿(yì)美(měi)元股(gǔ)票。

　　这(zhè)些数据突显(xiǎn)出，巴菲(fēi)特和他的长期得力助手查理·芒格认为，当期的(de)估值没有吸引(yǐn)力。自(zì)今(jīn)年年初以(yǐ)来，该公司的(de)现金储备增加了20亿美元，达到1306亿美元，为(wèi)2021年底以来的最(zuì)高水平(píng)。

　　芒(máng)格上个月表示，随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)和(hé)经济(jì)放缓，投资者应该降(jiàng)低对股市回报的预(yù)期。

　　巴菲特对自己(jǐ)的企业做出了悲观的预测：好日子可(kě)能已经结束(shù)。这(zhè)位亿万富(fù)翁投资者预(yù)计，随着(zhe)经(jīng)济低迷放缓，伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦公(gōng)司大部(bù)分业(yè)务的收益(yì)今年将(jiāng)下(xià)降(jiàng)。因为(wèi)在过去6个月左右的时间里，美国(guó)经济的“令人难以置(zhì)信的(de)增长时(shí)期”已经接近尾声。伯克(kè)希尔经常被视为经(jīng)济(jì)健康状况的代表，因为(wèi)其业务范围广(guǎng)泛(fàn)，从铁(tiě)路到电(diàn)力(lì)公用事业和零售。巴菲特曾表示，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)公司的成功归功(gōng)于过(guò)去(qù)几十年美国经济(jì)的(de)惊人增长。

　　5.巴菲特强调：接班人是阿贝(bèi)尔

　　巴菲特指出，阿贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的(de)工作，但他还会与贾恩一(yī)起协商，做最(zuì)后的决策。公司传承在(zài)执行上并不是这么(me)简(jiǎn)单，管理伯克希尔(ěr)可能(néng)不(bù)仅需要现在的这(zhè)五(wǔ)个下(xià)一代领导人，而是(shì)更(gèng)多有能力(lì)的人。如果他们不能处理(lǐ)得当的话(huà)，他(tā)就不(bù)会将伯克希(xī)尔(ěr)交给他(tā)们。他还补(bǔ)充，每一(yī)个公司(sī)的情况都不(bù)一样。

　　芒格则表示，现在伯克希尔内部(bù)都很支(zhī)持阿贝尔等高层。

　　6.美联储不能疯狂印钱(qián)

　　有投资者提问：美联储现有的资(zī)产负债表(biǎo)规模是否令(lìng)你担忧？

　　巴菲特表称(chēng)他不(bù)担(dān)心美联储，支持(chí)美联储压低通胀率的使命，他也不担心美(měi)联储(chǔ)的资产负债表，尽管(guǎn)打趣称“那是(shì)一个很大的(de)数(shù)字，而我(wǒ)喜欢看(kàn)这些大数字”。

　　巴菲特称(chēng)，看(kàn)到美联储资产负债(zhài)表从8000亿美元(yuán)增(zēng)至(zhì)2.2万亿美(měi)元，就让他想到(dào)一句话“现金永远不是垃(lā)圾”。但(dàn)是他反对(duì)疯狂印钱令通胀(zhàng)暴(bào)涨(zhǎng)，就像二战刚(gāng)结(jié)束时美国所经历(lì)的那样。对(duì)此芒格(gé)也(yě)持(chí)相同观点，称如果靠不断(duàn)印钱来解决(jué)短期问(wèn)题(tí)将会有负面的后(hòu)果。

　　7.为(wèi)何大幅(fú)持仓石(shí)油股？

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，美国没有其他地方可以(yǐ)像二叠纪盆地（permian）一样有(yǒu)这么多石油储备。不过(guò)页岩(yán)油井的衰败也(yě)很(hěn)快，开井(jǐng)第(dì)一天(tiān)可能(néng)产量(liàng)1.2万至1.5万桶(tǒng)/日(rì)，也许一(yī)年或者一(yī)年半(bàn)就枯竭(jié)了。

　　“我非常喜欢(huān)西方石油的管理层(céng)，对他们也很熟悉。西方(fāng)石油做了很多好的(de)事情，建(jiàn)了很多(duō)新(xīn)井(jǐng)还能盈利。伯(bó)克(kè)希尔并不会(huì)购买西(xī)方(fāng)石(shí)油(yóu)的(de)控股(gǔ)权，管理层已经很棒了(le)。未来(lái)不确(què)定是(shì)否会继续购买更多石(shí)油公司的股票(piào)，但对现在持(chí)股量很满(mǎn)意(yì)。”巴菲特说。

　　8.没(méi)有货币能取代美元的储备货币(bì)地位

　　有投资者提(tí)问(wèn)：美国大批发债，美联储让(ràng)债(zhài)务(wù)货(huò)币化，中国巴西沙特等都在与美元脱钩，在这种环境下，美元的(de)货币储备(bèi)地水娃是几娃？ 水娃是什么颜色位何时会(huì)受威(wēi)胁？

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)认为，没有取代美(měi)元储备货币地位(wèi)的候选(xuǎn)币种。

　　巴菲特说(shuō)，没有人比美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔更(gèng)了解(jiě)形势，但他无法控(kòng)制财政政策。谁都不知道(dào)，一种纸(zhǐ)币能坚(jiān)持用多久才会(huì)失控，尤其(qí)是在这种货(huò)币是全(quán)球储(chǔ)备货(huò)币的时候。

　　巴菲特认为，美国要大举印钞很容易(yì)，但应该(gāi)非常小心。如果(guǒ)货币(bì)太多(duō)，一旦把(bǎ)通胀的精灵(líng)从瓶子里放出来，就很难(nán)恢复(fù)，人们会对货币失(shī)去(qù)信任。

　　巴菲(fēi)特称，无法预测会有什(shén)么结(jié)果，反正不会是好结(jié)果。现在（大量发(fā)债）是一个非常(cháng)政治化的决策。

　　芒格说，在某些时候，通过印钞赢得选(xuǎn)票会适得其反。芒(máng)格(gé)在提到(dào)日本的货(huò)币政策和财政政策时说，日本用日(rì)元(yuán)做了些奇怪(guài)的事。对于日本实施(shī)的经济政策，日(rì)本人应该接受(shòu)并作出应对(duì)。巴菲特补充说(shuō)，如果日元是(shì)储备货(huò)币，那些事(shì)不可(kě)能发(fā)生。巴菲特说，他佩服日本，日本(běn)有一个(gè)更(gèng)有凝聚力的社会，但美(měi)国不应该效(xiào)仿日本。不断印(yìn)钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷，国家研究启动(dòng)第二批中央冻(dòng)猪(zhū)肉收(shōu)储

　　今年(nián)以来，在供大于需的市场(chǎng)格(gé)局下，我(wǒ)国生猪价格(gé)整体偏弱运行(xíng)，期间最高(gāo)仅涨至(zhì)16元(yuán)/公斤(jīn)，最低跌至14元/公斤以下。

　　回顾(gù)今(jīn)年春节(jié)过(guò)后(hòu)的猪价走势，记者查询(xún)上甲数(shù)据(jù)梳理发现(xiàn)，2月中旬(xún)至(zhì)3月初期(qī)间，生猪(zhū)价格(gé)曾(céng)出现一(yī)波(bō)企稳反弹，但在(zài)涨至16元/公斤后再次振荡下跌，直至4月17日跌至今年低(dī)点13.9元(yuán)/公斤后，才再度出现小幅反弹至4与(yǔ)25日的15.12元/公斤，随后(hòu)在五一(yī)假期前(qián)又略有(yǒu)回落(luò)。

　　在近(jìn)期生猪价(jià)格低位运(yùn)行的情况下，国家发改委于5月5日下午发布最新研究收储(chǔ)的公告称，据国家(jiā)发展(zhǎn)改革(gé)委(wěi)监测，4月24日—4月28日当周，全(quán)国平均猪粮比价为5.21：1，处于过度下跌二级预警区间。根据《完善(shàn)政府猪肉(ròu)储备调节机制(zhì) 做好猪肉(ròu)市场保供稳价工作预案》规(guī)定，国(guó)家(jiā)发改委会同有关部门(mén)研究适(shì)时(shí)启动年内第二(èr)批中央冻猪肉储备收储(chǔ)工作，推动(dòng)生(shēng)猪价(jià)格(gé)尽(jǐn)快回(huí)归(gu水娃是几娃？ 水娃是什么颜色ī)合理区间。

　　在国家发改委发(fā)声后，生猪期货(huò)市场(chǎng)预期走强，应(yīng)声上涨。截(jié)至5月5日下午收(shōu)盘，生(shēng)猪(zhū)期货(huò)主力(lì)合约2307报收16165元/吨，涨(zhǎng)幅达1.63％。

　　从进(jìn)入4月后来看，生猪现货市场整体延续振荡下跌(diē)走(zǒu)势，价格(gé)无太(tài)大起色。徽(huī)商期货生(shēng)猪分析师尉秀(xiù)接受期货(huò)日(rì)报记(jì)者采访时表示，4月来生(shēng)猪现(xiàn)货价格(gé)呈(chéng)先(xiān)跌(diē)后涨(zhǎng)再跌的振荡(dàng)走(zǒu)势(shì)。

　　“具体来看，4月初至中旬，因需求(qiú)缺乏明(míng)显利好，叠加散户逢高出栏心态增强，利空(kōng)生猪价格(gé)，猪价振荡回落并在4月(yuè)17日(rì)逼近春(chūn)节后低点(diǎn)（1月31日(rì)13.95元/公斤）；随(suí)后进入4月中下旬(xún)后(hòu)，在相对较低的猪价下，市场心(xīn)态开始(shǐ)转变，养殖(zhí)端低价(jià)惜售(shòu)情绪强、二育询(xún)盘(pán)增加，支撑价格止跌反弹，同(tóng)时冻品(pǐn)猪肉价格的相对优势也刺激贸(mào)易商从进口(kǒu)肉(ròu)采购转向对国内冻品猪(zhū)肉采购，支撑(chēng)屠宰(zǎi)企业分割入库意愿加大(dà)，再(zài)叠加月底逢五一假(jiǎ)期备货(huò)，猪肉(ròu)终端需求有所好转，猪价升至4月(yuè)25日的15.12元(yuán)/公斤(jīn)；而此(cǐ)后，较高的成本(běn)导致生猪二育入场(chǎng)转为谨(jǐn)慎，屠企分割比(bǐ)例也有(yǒu)开收敛，叠加月末部分集团企业有提前出(chū)栏迹象(xiàng)，在缝节(jié)必(bì)跌的‘魔咒(zhòu)’下，月(yuè)末价格再次回落(luò)，截至(zhì)4月28日猪价(jià)跌(diē)至14.54元(yuán)/公(gōng)斤。”尉秀说(shuō)。

　　而五一(yī)小长假期间，虽有节假日(rì)提振，但(dàn)生猪(zhū)现货价格平均也仅有(yǒu)0.2元/公斤(jīn)的(de)涨幅，延续偏弱(ruò)态势。申(shēn)银万(wàn)国期货农产品(pǐn)高级分析师徐(xú)盛告(gào)诉记者，目(mù)前生猪处于需求淡季，同时五一节前各(gè)养殖(zhí)类上市公司公布一季报显示其经营数据纷(fēn)纷亏损，若(ruò)猪价(jià)长期维持低迷，养(yǎng)殖(zhí)企业超预期去产能将对行业(yè)的发展不利(lì)，容易导致猪价的大起大(dà)落。在(zài)这个节点，国家(jiā)发改委宣布收储，可以看出(chū)国家对生猪(zhū)养(yǎng)殖行业健(jiàn)康发展(zhǎn)的重视与(yǔ)呵护，有(yǒu)助于提振市场(chǎng)信心。

　　“在猪肉收储(chǔ)信(xìn)号释放下，本周(zhōu)五生猪期货盘(pán)面随即作(zuò)出反应走多(duō)。从收储(chǔ)本身看(kàn)，不会(huì)带(dài)来实质(zhì)性生猪需求的(de)增长。不过，倘若收储调控(kòng)长(zhǎng)期密集执行，叠加二育等利多因素共(gòng)振，或会给市场带来比(bǐ)较明显的利多(duō)影响。”尉(wèi)秀(xiù)说(shuō)。

　　生猪价格磨底何时结(jié)束？

　　五一节(jié)假日(rì)过后，尉秀(xiù)告诉(sù)记者，因生猪终端需(xū)求缺乏实质(zhì)性利好，短期(qī)内猪价或延续(xù)低位区间振荡(dàng)走势(shì)。

　　具体从生猪需(xū)求端(duān)看(kàn)，尉秀表示(shì)，参考2020年至2022年的(de)屠宰数据(jù)，每年5月宰量均有不(bù)同(tóng)程(chéng)度的提(tí)升，但也非(fēi)猪(zhū)肉季节(jié)性消费旺季(jì)。

　　从供给(gěi)端(duān)看(kàn)，据国家统计局最新数据，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)，全(quán)国生猪出(chū)栏1.99亿头，同比增长1.7％，出栏(lán)量处于(yú)近五(wǔ)年同期高位水平；生猪存栏4.31亿头，同(tóng)比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉(sù)记者，虽然今年一(yī)季度生猪存(cún)栏环比(bǐ)出现(xiàn)下跌，但同比(bǐ)依旧(jiù)增长(zhǎng)，并处于近9年同期相对高位。

　　此外从(cóng)生猪产能(néng)变化(huà)来看，尉秀(xiù)表示，据农业部(bù)监测，2023开年以来(lái)，国内能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏已连(lián)续三个月(yuè)下降，但下(xià)降幅度相当(dāng)有(yǒu)限(xiàn)，累(lèi)计(jì)下降1.97％。其中3月全国(guó)能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)量为(wèi)4305万头(tóu)，环比下跌0.87％，较(jiào)2022年(nián)同期增(zēng)加2.90％，依然高于4100万头的正常产能(néng)调控目标（约(yuē)为105.00％）。此外据(jù)第(dì)三方机构数据，国(guó)内能繁母猪存(cún)栏自2022年(nián)11月开始下滑，已经连续5个月(yuè)下滑，累计下(xià)降幅度(dù)为5.33％。其中，3月环比下降1.95％，较2022年同(tóng)期增(zēng)加2.96％。“从不同口径(jìng)的统计数据可以看出，生(shēng)猪(zhū)产能有继续回调走势，但(dàn)截至3月降幅均有(yǒu)限。综合来(lái)看，当下产能基(jī)础依旧稳固，生猪供应充盈，并没有(yǒu)出(chū)现能够驱(qū)动(dòng)周期(qī)上行趋(qū)势的力量。”

　　展望5月猪价，在尉(wèi)秀(xiù)看来(lái)，伴随着猪价再次阶(jiē)段(duàn)性走低，二育补栏或(huò)会(huì)再次(cì)进场，带动猪(zhū)价走高(gāo)；但今(jīn)年二次育(yù)肥(féi)进出场(chǎng)节奏切换加快，需关注(zhù)进出场(chǎng)节(jié)奏对猪价的(de)带动(dòng)。此外受冬季猪(zhū)病等影响，今年2-3月(yuè)有比较明(míng)显(xiǎn)的小体重猪急抛，出栏量的提前透支(zhī)将在6月前后显现，对期货LH2307盘面的(de)利多影响或许在5月份有体现。总的来看，5月猪价价(jià)格(gé)重(zhòng)心或(huò)高于4月(yuè)，建议继续重(zhòng)点关(guān)注二次育肥、冻品入库及(jí)收储带来的情(qíng)绪面影(yǐng)响。

　　方(fāng)正中(zhōng)期(qī)饲料养殖板块研究员宋(sòng)从志认为，短期来看(kàn)，当前生猪整体屠宰量仍维持(chí)高位，并高于去年同期水(shuǐ)平(píng)，出(chū)栏体重虽有连续(xù)回落，但绝对体重(zhòng)仍(réng)在(zài)120kg以上，反映上(shàng)游大猪(zhū)仍在释放之中，二育增加导致大(dà)猪(zhū)仍(réng)有(yǒu)阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母(mǔ)猪环(huán)比增加(jiā)带来的生(shēng)猪(zhū)出栏在5月(yuè)份可能继续保持惯性增涨。但今年二季度开始生猪市场将逐步过(guò)度至(zhì)季节性(xìng)旺季，因(yīn)此生猪近端(duān)现货价格(gé)大概率已在慢慢接近(jìn)底部(bù)。

　　中长(zhǎng)期来看，尉秀表示，下半(bàn)年是生猪需求的旺(wàng)季，叠加能繁母猪的调减在下半年(nián)会(huì)有一定程度的体现(xiàn)，价格重心或高于上(shàng)半年，2023年全年猪价的高(gāo)点有望在下半年形成。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，上(shàng)半年(nián)生(shēng)猪(zhū)供应压力最大的时间点有(yǒu)望逐步(bù)过去，叠加经济复苏、非瘟带来(lái)仔猪存栏(lán)的损失以及猪肉收储，消费端恢复后(hòu)下方(fāng)现货价格(gé)空间有限并有望(wàng)反弹。但考(kǎo)虑(lǜ)到2022下半(bàn)年生猪养(yǎng)殖利润偏(piān)高，能繁母猪存栏恢复，2023年(nián)生猪总体(tǐ)供应有望逐步增加，全(quán)年猪(zhū)价重(zhòng)心仍将低于2022年，交易(yì)节奏的把握将更为(wèi)关键。”徐盛建(jiàn)议(yì)，长期(qī)投资者可(kě)以在养(yǎng)猪(zhū)成本(běn)一带逐步择机入场买入生猪(zhū)2307合约，另外等(děng)反弹(dàn)后逢高空(kōng)2309合约。

　　宋从志表(biǎo)示，当前生猪期货2305合约期现已在逐步回归，2307及2309合约对2305旺季升(shēng)水扩大，由于生猪期(qī)价目前整体估(gū)值不高(gāo)，后续在收储加持下，期价(jià)存在继(jì)续(xù)往上修复(fù)的空间。建议投(tóu)资者在(zài)交易上可(kě)从单边转为(wèi)观望，边际上警惕(tì)饲料养(yǎng)殖板块集体估值下移带来(lái)的系(xì)统性风险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 水娃是几娃？ 水娃是什么颜色