昨(zuó)天深夜，美(měi)国债务上(shàng)限谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党债务(wù)上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举(jǔ)行闭门会议，但(dàn)会(huì)议开始后(hòu)不久就突然离(lí)开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目(mù)前谈判处于(yú)“暂停”状态(tài)。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否(fǒu)会在周五或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望(wàng)暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压力可能影(yǐng)响联储的(de)利率路径，若源于银行业(yè)危机(jī)的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可(kě)能(néng)不必让利(lì)率(lǜ)升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计(jì)美联储下(xià)月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发(fā)展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益率迅速远离(lí)他讲话(huà)前所(suǒ)创(chuàng)的两个月来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新日低，加速跌离(lí)周四所创的(de)3月末以来(lái)高(gāo)位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收(shōu)益率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低走(zǒu)，受债(zhài)务(wù)上限谈判暂(zàn)停拖累三大股(gǔ)指盘中转跌(diē)，道(dào)指收跌约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三(sān)日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的(de)伦锌连(lián)跌(diē)两周(zhōu)。而(ér)伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致(zhì)持平一周前水平(píng)，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周以来最大(dà)周跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今(jīn)晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判(pàn丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)。麦(mài)卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正案来绕开债(zhài)务上限(xiàn)解决不(bù)了丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗任何问题，将阻止拜登推(tuī)动(dòng)的(de)增(zēng)加政府开支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日(rì)进(jìn)一(yī)步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政(zhèng)部财(cái)政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额(é)还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压(yā)力(lì)可能无需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于(yú)”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价(jià)稳定是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持(chí)6月会(huì)议(yì)暂不(bù)加息，而且(qiě)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可(kě)能意(yì)味着美(měi)联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业(yè)和通胀造成的(de)负面影响(xiǎng)，可(kě)能无需（继续(xù)）加(jiā)息(xī)至那么高(gāo)的(de)水(shuǐ)平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧货币(bì)政策(cè)方面已取得(dé)长足进(jìn)步，政策立场现在是对经济增长具(jù)有限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更加平(píng)衡(héng)。我们面临着迄今(jīn)为止收(shōu)紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期(qī)银行(xíng)业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等(děng)多(duō)重不确定(dìng)性。有鉴于(yú)此，美联储有能(néng)力(lì)观察(chá)更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提(tí)高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑战，他上述提到(dào)的观点及其能实现的程(chéng)度也都(dōu)存在不(bù)确定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进(jìn)一步收紧多少而作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业(yè)供需结构(gòu)预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后(hòu)，郑商(shāng)所发布(bù)公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标(biāo)准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝城期(qī)货研究所负(fù)责(zé)人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供(gōng)需结(jié)构(gòu)预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各(gè)自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激(jī)，使得盘(pán)面出(chū)现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周检修量(liàng)增加，库存依旧累(lèi)库(kù)，可(kě)见下游的持货(huò)意(yì)愿(yuàn)依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松(sōng)动(dòng)，中下(xià)游(yóu)的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的(de)下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需结构看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交易点是(shì)远兴能源(yuán)新(xīn)增(zēng)投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和(hé)低(dī)成本纯(chún)碱的(de)叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源点火的信息(xī)落地(dì)，市(shì)场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构(gòu)在9月会(huì)发生变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也(yě)已充分计价(jià)，这一(yī)点(diǎn)从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水可以得(dé)到(dào)验(yàn)证(zhèng)。在这个(gè)供(gōng)需转宽松的预期下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价(jià)格(gé)也(yě)出现崩(bēng)塌，这一点从近月合(hé)约(yuē)的跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收敛基差上(shàng)可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因(yīn)为玻璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低(dī)。从(cóng)玻(bō)璃产销数据(jù)来看，5月沙河地(dì)区(qū)产销数(shù)据平均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月(yu丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗è)份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一直(zhí)都比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库存和低(dī)需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹，但反弹(dàn)后利(lì)润改善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终(zhōng)敌(dí)不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资(zī)金(jīn)在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配置，强化了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注检修是否能带来现(xiàn)货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的则是中下游的备货意愿何(hé)时能够起(qǐ)来(lái)：一是等待下游的(de)原料库存消(xiāo)耗，二是(shì)对未来的需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价(jià)格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口(kǒu)的(de)情(qíng)形下，7月订单是否依旧具(jù)有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开(kāi)始冲击成本，或是(shì)供需上有(yǒu)重大改变(biàn)，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资金(jīn)离(lí)场或(huò)使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关注两个(gè)指标(biāo)：一是基差(chà)不再是以现(xiàn)货下跌方式来(lái)修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱后(hòu)市(shì)仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂(chǎng)大(dà)力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势(shì)也将继(jì)续(xù)保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来判断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数(shù)量较多(duō)，那么玻(bō)璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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