财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示(sh创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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