中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(pín仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文g)，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及(jí)代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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