今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和(hé)上证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过(guò)一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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