30年“不败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过(guò)北上资金却(què)是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历(lì)史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过(guò)去的双低策(cè)略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市场还(hái)在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅(fú)度(dù)较(jiào)预期(qī)更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业库(kù)存及产(chǎn)能周期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证复(fù)苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大(dà)需求(qiú)”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同样在(zài)修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性(xìng)仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍(réng)然(rán)维持(chí)宽(什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法kuān)松(sōng)，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出(chū)台(tái)，对(duì)市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银(yín)行(xíng)风险隐(yǐn)患同(tóng)时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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