财联(lián)社5月(yuè)18日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减记(jì)无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布(bù)公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述决(jué)议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出(chū)现(xiàn)在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等(děng)地位(wèi)，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞信(xìn)英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人(rén)是相(xiāng)较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人(rén)。同时(shí)在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了(le)“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策委员会(huì)没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否(fǒu)构(g殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地òu)成(chéng)借款资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此举也引发(fā)了大(dà)量(liàng)此类债(zhài)券持有(yǒu)人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉(diào)期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金(jīn)额(é)通(tōng)常等于(yú)参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去(qù)违约(yuē)后(hòu)的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员(yuán)会，负责决定在这个地(dì)区是(shì)否发生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优(yōu)先级债务和次级(jí)债CDS。

　　殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地恰好也在本周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信的(de)最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急接(jiē)手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的(de)商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银(yín)集团的(de)董事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地