金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)发(fā)送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报(bào)价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个(gè)独立(lì)的新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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