美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的(de)投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一(yī)共和(h蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头é)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素(s蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ù)是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游(yóu)的(de)织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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