踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司(sī)的基(jī)本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公司(sī)实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报(bào)首次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧(ba)等(děng)平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截(jié)至(zhì)去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个(gè)出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的互联网(wǎng)广告(gào)及服(fú)务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司(sī)股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其他(tā)年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收入(rù)下降及对联(lián)营(yíng)企(qǐ)业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多(du没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ō)亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突然迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不(bù)可收(shōu)拾(shí)，短短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六零年报和一(yī)季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴(bào)涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续(xù)六个季度保(bǎo)持基本不变(biàn)，但到(dào)了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相(xiāng)反，一(yī)季(jì)度以(yǐ)股权投资机(jī)构(gòu)为代(dài)表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北(běi)京(jīng)中(zhōng)关村资本基金(jīn)管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发助力(lì)壹(yī)号投资基金（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处持2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东合计(jì)减(jiǎn)持超(chāo)约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大(dà)，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子公司三六零私募(mù)基金拟(nǐ)将(jiāng)其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应(yīng)的增资(zī)额为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放弃上述(shù)增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日(rì)，三(sān)六(liù)零(líng)又发布对外投(tóu)资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方(fāng)签(qiān)署(shǔ)有关(guān)协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进(jìn)展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六(liù)零的持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒(zhā)汽车(chē)的估(gū)值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六(liù)零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公(gōng)司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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