周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌(diē)期(qī)间(jiān)，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下挫(cuò)的时刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好，而(ér)高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出(chū)，资金(jīn)出(chū)现短期避险，但鉴于多数(shù)标的(de)估值仍在低(dī)位(wèi)，多(duō)家一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句机构仍看好长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流(liú)入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成交均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目(mù)前(qián)仍处于估值(zhí)低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流(liú)入资(zī)金前列(liè)，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可能(néng)更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指数，比如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场(chǎng)的(de)平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面，沪(hù)上一(yī)家公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度(dù)有所回落。但从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，资(zī)金还会长期关注数字化对(duì)生产力的(de)提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和传(chuán)媒等调整下来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随(suí)大金融(róng)、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块(kuài)内部出现(xiàn)分化，获利兑现需(xū)求叠加经济数据(jù)不及预(yù)期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价(jià)值(zhí)重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资一部基金一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句经理吴(wú)鹏也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的(de)部分底层逻辑(jí)仍旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统(tǒng)行业国央企的严重低(dī)配和(hé)低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估(gū)和(hé)低(dī)配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由(yóu)于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流(liú)入(rù)资金超出净(jìng)流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情(qíng)板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资(zī)金(jīn)也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现(xiàn)净(jìng)流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机构(gòu)评(píng)价，基建(jiàn)板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整要(yào)求，可能(néng)会受到(dào)获利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保险板(bǎn)块称，一(yī)季(jì)报(bào)陆(lù)续披露，非银(yín)金融业绩(jì)超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市(shì)场交投活(huó)跃(yuè)度(dù)较一季度显著(zhù)改善，差(chà)异(yì)化(huà)最低结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例机制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业景气度有(yǒu)望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回(huí)升有望将(jiāng)促进电一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句力(lì)消(xiāo)费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基(jī)数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力(lì)消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升。在电力(lì)市场化改革(gé)的(de)持续推进下，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场和(hé)辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机(jī)制或有望出台。

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