今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的(de)消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(d狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别e)前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利(lì)来源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的(de)预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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