个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在(zài)全(quán)国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推(tuī)进。据(jù)人力资(zī)源和社会(huì)保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和(hé)与(yǔ)投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养老基(jī)金(jīn)销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实践。时值个(gè)人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)深入(rù)多家券商，了(le)解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多证(zhèng)券公(gōng)司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代销资格(gé)。截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的代销方之一(yī)，证券公司在个人(rén)养老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型券商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投(tóu)顾服务(wù)结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥财戴choker就是m吗，戴choker什么意思富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线(xiàn)个人(rén)养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司(sī)共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完(wán)善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务(wù)办理(lǐ)的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的(de)特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账(zhàng)户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投(tóu)资(zī)也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难(nán)越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的(de)投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养老规(guī)划(huà)和资(zī)产配置，做(zuò)到(dào)客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合(hé)的(de)方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公(gōng)司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足(zú)养老金客(kè)户个性化(huà)养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门(mén)服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营(yíng)业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上戴choker就是m吗，戴choker什么意思，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人(rén)养老金(jīn)业务的银(yín)行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务(wù)和(hé)理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金业(yè)务(wù)的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客(kè)户形成科(kē)学养老理财观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再(zài)到(dào)组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和(hé)一(yī)站式的产品选择。中信证券亦(yì)推(tuī)出个(gè)人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业(yè)单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市(shì戴choker就是m吗，戴choker什么意思)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更(gèng)匹配(pèi)的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完善客户(hù)服(fú)务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促(cù)进财(cái)富管理业务(wù)高质(zhì)量(liàng)发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵(hán)上(shàng)正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根据(jù)国家政策(cè)选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会(huì)随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单(dān)位(wèi)员工，特别是大(dà)中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们(men)能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群(qún)对未来(lái)退休有一定的规(guī)划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个(gè)人养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有(yǒu)效(xiào)应对(duì)投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参(cān)与养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管(guǎn)部门要(yào)求的(de)金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信(xìn)息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业(yè)单(dān)位，通(tōng)过上门服务的(de)方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等(děng)基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节(jié)税计算(suàn)器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模(mó)型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并(bìng)提供实(shí)时(shí)投资组合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地实(shí)现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户(hù)提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力争为(wèi)客户(hù)保值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可(kě)投资(zī)的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其(qí)特(tè)点达到的同时又规避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户(hù)养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能(néng)公平(píng)、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策略(lüè)产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可(kě)以根据(jù)自身投(tóu)资目标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际(jì)经验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持(chí)退休(xiū)前的生活水平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期投资(zī)收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)也认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期(qī)资金的稳(wěn)健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低相关性(xìng)的(de)金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化(huà)的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与(yǔ)到为客户提供个(gè)人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构(gòu)或(huò)者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在(zài)养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务(wù)合规性，为(wèi)不(bù)同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提(tí)到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要(yào)求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资(zī)者(zhě)来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资(zī)者选择的(de)产品种类较(jiào)为(wèi)单一(yī)，难(nán)以进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金(jīn)配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步(bù)简化投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养老金业(yè)务，并入了(le)金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的(de)时(shí)间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低(dī)于(yú)预期，是大(dà)多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择开户的(de)原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了(le)不少吸(xī)引客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活(huó)，既(jì)需(xū)要了(le)解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要(yào)业务人员(yuán)及其所(suǒ)在(zài)机(jī)构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需要结合其他(tā)商业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全(quán)球金融论坛(tán)上(shàng)表示，目前个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立(lì)账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征(zhēng)求(qiú)意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)名单也(yě)将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在(zài)银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初(chū)心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该(gāi)更多的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用(yòng)资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品设计能力(lì)和资(zī)产管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部(bù)分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者的(de)可(kě)选标的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人(rén)养老金可能(néng)面临(lín)的流动性(xìng)问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日(rì)表示(shì)，保险公(gōng)司(sī)可以通过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例(lì)如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的(de)养老规(guī)划与满足(zú)不(bù)同养老需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则基于个(gè)人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银(yín)河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研的(de)年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研(yán)究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合(hé)评(píng)价(jià)与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业务(wù)规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的(de)年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了(le)个人养老金及(jí)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在(zài)我们(men)介(jiè)绍(shào)之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度(dù)和客(kè)户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金制度(dù)正式落(luò)地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了(le)解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金业(yè)务的热(rè)情(qíng)和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和(hé)开户外(wài)，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入的(de)一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金制度(dù)后，就分一部分在个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部(bù)分(fēn)强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响(xiǎng)她未来(lái)的(de)生活(huó)质量，并且放进个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户是在(zài)基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个(gè)人养老金可(kě)以(yǐ)享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中确(què)实会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)取得进展的同时，还(hái)有不(bù)少已经(jīng)了(le)解个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完(wán)成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一(yī)些客户开(kāi)了户(hù)但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的(de)角度谈到(dào)了推广个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和(hé)经(jīng)济状(zhuàng)况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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