今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在(zài)多(duō)数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模(mó)也(yě)一直随(suí)着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是(shì)由于新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美(měi)国人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国(guó)并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也(yě)有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限，往往需(xū)要美国(guó)国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰会(huì)，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即(jí)便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈(liè)波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈(tán)判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席(xí)经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别 #ff0000; line-height: 24px;'>广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务(wù)上限危(wēi)机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的(de)衰(shuāi)退环(huán)境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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