5月(yuè)10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策(cè)不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银(yín)行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)三万日元等于多少人民币多少挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资三万日元等于多少人民币多少金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协(xié)定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调(diào)的(de)有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为当务(wù)之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配(pèi)套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款(kuǎn)利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居(jū)民(mín)的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定(dìng)价(jià)过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银(yín)行对公(gōng)活期(qī)存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利(lì)于(yú)降低全社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息(xī)释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及三万日元等于多少人民币多少其他固收类基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票(piào)市场也(yě)进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前(qián)面临低利率环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金(jīn)、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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