全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向美国证交会提交(jiāo)的(de)13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度(dù)末的(de)美(měi)股持仓市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合(hé)人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了(le)两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的(de)前十大重仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末(mò)持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但是(shì)今年一季(jì)度都进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医(yī)疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持的(de)标的(de)相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末(mò)持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从去年年底(dǐ)以来(lái)出(chū)现较大(dà)涨势(shì)，表现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金联(lián)席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金可能正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国和(hé)其他之字是什么结构的字，近字是什么结构西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各(gè)国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初(chū)现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够(gòu)的空间提振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们(men)抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金(jīn)未(wèi)来实际收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为(wèi)止尚未(wèi)严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述(shù)情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与(yǔ)西(xī)方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于(yú)周期的不(bù)同位置，这些国(guó)家和地区的政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)支持货(huò)币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了折(zhé)现率和(hé)风险溢价(jià)，促(cù)进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态(tài)度。这(zhè)符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对(duì)疫(yì)情带(dài)来(lái)的影响，许多发达(dá)经济(jì)体都推出了大规模财(cái)政刺激政(zhèng)策(cè)，引发了(le)通胀问题(tí)。为(wèi)了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激(jī)进的(de)应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个月(yuè)的(de)时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽(suī)然美国经济尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进(jìn)一步收紧政策(cè)，银(yín)行(xíng)业就会继续(xù)承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系(xì)面(miàn)临压力(lì)，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美国可能(néng)需(x之字是什么结构的字，近字是什么结构ū)要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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