一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资者分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前(qián)一(yī)周披(pī)露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发(fā)ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到个人投资(zī)者的青1米等于多少mm 1米等于多少厘米睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部(bù)分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成本的(de)把控(kòng)较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高的(de)行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　1米等于多少mm 1米等于多少厘米c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人(rén)投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而(ér)在(zài)经(jīng)历了多(duō)种行(xíng)情风(fēng)格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的(de)2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的(de)跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来了大(dà)量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个(gè)人投资(zī)者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　1米等于多少mm 1米等于多少厘米ong>长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于(yú)我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会(huì)带(dài)来(lái)更活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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