近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺充电宝100wh等于多少毫安0; line-height: 24px;'>充电宝100wh等于多少毫安(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐(t充电宝100wh等于多少毫安ǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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