北(běi)交(jiāo)所开市至今一年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断(duàn)推进(jìn)，除了推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)基金(jīn)、北交所主题基(jī)金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度(dù)，今(jīn)年(nián)更有新基金密集公(gōng)告可投(tóu)北交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构(gòu)及(jí)人(rén)士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平(píng)，公募基金等专(zhuān)业投(tóu)资者(zhě)积(jī)极(jí)挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投向北交所的意(yì)愿也在(zài)增(zēng)加。从(cóng)长期(qī)投资(zī)的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业(yè)，长期投资价值受到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　新基金(jīn)公告可(kě)投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机(jī)会

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日(rì)，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混(hùn)合、中庚(gēng)港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值18个月等十多(duō)只次新基(jī)金公告可投(tóu)资于北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票(piào)，并(bìng)揭示了相(xiāng)关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金公司也发布公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股票是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同(tóng)所规定的投资目(mù)标(biāo)、投资策略(lüè)、投(tóu)资(zī)范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特(tè)征和(hé)相关风(fēng)险控制指标等前(qián)提下，公(gōng)司(sī)旗下基金可参(cān)与(yǔ)北交(jiāo)所股票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基(jī)金如果符(fú)合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金(jīn)相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之所以(yǐ)密集公(gōng)告可投(tóu)北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的投资机会(huì)，开始加大布局力度(dù)；另一方面，北(běi)交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外(wài)国内最优质公司(sī)的代表，许(xǔ)多标的(de)当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量的角度来看，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北交所上市公司(sī)数量、总体规模较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推(tuī)出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块的(de)成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司的良好表(biǎo)现也使得(dé)越(yuè)来(lái)越多投(tóu)资(zī)者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也(yě)表示(shì)，公募基(jī)金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域(yù)的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只(zhǐ)公(gōng)募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北(běi)交(jiāo)所公司前十大股东名单(dān)中；北交所较大(dà)规模公司去年业(yè)绩涨势良好，今(jīn)年一(yī)季度盈(yíng)利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的改(gǎi)善和(hé)创新型中小企业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的战略定(dìng)位和(hé)上市公司“小而美”的(de)特征，预(yù)计次新基金投资将(jiāng)深入(rù)细分产业链的(de)研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所(suǒ)中进行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平显(新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗xiǎn)著偏低的(de)公(gōng)司进行投(tóu)资(zī)。在组合配(pèi)置上，力(lì)求(qiú)均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波动大(dà)的风险。此(cǐ)外(wài)，北交(jiāo)所相(xiāng)关基(jī)金也会积极参(cān)与转板、新(xīn)股发(fā)行等投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金上(shàng)述投(tóu)研人士(shì)也称(chēng)，我们(men)高(gāo)度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目(mù)前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未(wèi)来一方(fāng)面会根据市场情况(kuàng)，择(zé)机发(fā)行更多(duō)以(yǐ)北交所股票(piào)为主要(yào)投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量(liàng)基金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)北交(jiāo)所股票，同(tóng)时(shí)会增加研究团队拓展对北交所股票的(de)研究(jiū)深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股票(piào)总市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半(bàn)年增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公(gōng)司中，与新能源行业相关的个股市(shì)值占比较(jiào)高，而(ér)去年(nián)下半年新能(néng)源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度较大，带(dài)动投资(zī)北交所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)的投(tóu)资价(jià)值(zhí)仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现的特征类(lèi)似于一级半(bàn)的(de)市场，即投资阶段相比一级(jí)市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的(de)大(dà)多数公司而(ér)言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但(dàn)从长期投资的(de)角度来说，这(zhè)也(yě)意味(wèi)着更(gèng)大的成长空间和收益率预(yù)期，故我们(men)认(rèn)为北交所具(jù)备良好的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资(zī)层面，景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，我们对于具(jù)体行业没有明确的偏好，但是(shì)整体(tǐ)还是比较看(kàn)好细(xì)分行业的(de)、符合(hé)“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍规(guī)模(mó)较(jiào)小、受到的关注度可能(néng)不高(gāo)，但在其(qí)所属行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发(fā)投入的强度(dù)上、成(chéng)长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的(de)上市公(gōng)司，而且由于(yú)市值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易制(zhì)度的不断完善(shàn)、已上市(shì)企业的投(tóu)资价值(zhí)不(bù)断明确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断提升，势必会(huì)吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流(liú)入(rù)。北证50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值有(yǒu)向上修复(fù)的空(kōng)间(jiān)，当前配置(zhì)的性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具(jù)备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当前的北交所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的(de)降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛(sài)道，尤其(qí)是具有专精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者可重点关注具有高(gāo)成长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体(tǐ)、碳(tàn)中和(hé)、军工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研(yán)人士也称，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的创新型(xíng)中小企业，借国(guó)家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企(qǐ)业自身的努力，我们(men)相信会有相(xiāng)当体量的企业成长(zhǎng)成为大型企业，这个成长的过(guò)程会给(gěi)投资者带来丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我们认(rèn)为(wèi)北交所具备长期投资价(jià)值(zhí)。“具(jù)体细分(fēn)而(ér)言，我(wǒ)们更加(jiā)看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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