随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需(xū)要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也(yě)发布了一(yī)季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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