分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融(róng)体系(xì)产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(b一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月iǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如(rú)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的(de)重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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