4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外姐姐分姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的(de)推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉(mián)苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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