金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十(shí)位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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